Милиарди от един милион: лондонският VC, който удари джакпота с Revolut

Balderton Capital осребри почти $2 милиарда от каузи си в Revolut през миналата година, затвърждавайки ранната си инвестиция от £1 милион във финтех като един от най-доходоносните залози в историята на европейската рискова активност и приключва една изключителна година за лондонската компания.

Продажбите на акции, в това число $1 милиард на стойност, която хора познават като въпросът бе разгласен на годишната среща на Balderton през ноември и други покупко-продажби по-рано през годината, когато Revolut се намира на оценка от 75 милиарда $ и се доближава към обществено листване, което може да се случи още тази година.

Revolut, учредена и ръководена от Николай Сторонски, беше най-хубавата договорка в 25-годишната история на Balderton – интервал, в който тя събра общо 5,7 милиарда $ за вложение.

Петият фонд на компанията, в който седи английският холдинг neobank, е върнал първичните $305 млн., набрани от вложители, над 25 пъти, съгласно хора, осведомени с въпроса, и резервира забележителна част от предходния си дял от повече от 10 %.

„ Най-добрите компании не престават да отключват нови благоприятни условия и ние знаехме с Revolut, че Storonsky е бизнесмен, който ще направи тъкмо това “, сподели Даниел Уотърхаус, сътрудник в Balderton, който беше в борда на Revolut в продължение на няколко години. „ Той имаше способността да вземе това на доста разнообразни места. “

Неочакваните облаги от Revolut на Balderton, които предложиха на институционалните си вложители някои по този начин нужни парични облаги, бяха подсилени от вълна от позитивни вести на други места в портфолиото му, от енергийната група Fuse, достигнала оценка от 5 милиарда $ през декември до продажбата на fintech GoCardless за 1,1 милиарда $ предишния месец.

Други скорошни триумфи включват група за самостоятелно шофиране в Обединеното кралство Wayve, която води договаряния за набиране на до 2 милиарда $ в кръг на финансиране, и немския производител на шпионски дронове Quantum Systems, който утрои оценката си до 3 милиарда евро, откогато Balderton влага за първи път през май.

Balderton предходната година си обезпечи още една непредвидена облага, като се причисли към сътрудниците си, поддръжници на турския Dream Games, производител на известното мобилно приложение Royal Match, в продажбата на дял на групата за частни финансови вложения CVC на стойност 5 милиарда $ единствено пет години след първичната инвестиция.

Лондонската компания управлява най-ранния капиталов кръг на Revolut през 2015 година, допринасяйки с £1 милион от общо £1,5 милиона, което прави оценка стартирането на £6,7 милиона, в това число новия капитал, съгласно хора, осведомени с изискванията.

„ Европа имаше релативно преимущество във финтех “, сподели Тим Бънтинг, някогашен сътрудник на Goldman Sachs, който се причисли към Balderton и внесе първичната инвестиция в Revolut. „ Докато Европа към този момент беше изгубила в избрани вертикали по отношение на Съединени американски щати, финтехът беше същински късмет. “

Това оказа помощ да направи финтех „ огромното нещо “ за петия фонд на Balderton, което съставлява съвсем половината от общите вложения – извънредно огромен „ надолнище “ към един бранш, който не е още един от компанията. „ Беше предусещане “, сподели Бънтинг, макар че по това време към момента се смяташе за „ хазарт, че потребителите биха се доверили на започващи компании “ с парите си.

„ Не мисля, че имаше някакво подозрение в съзнанието ни, че опцията щеше да бъде страхотна “ за европейските финтех започващи компании, добави Уотърхаус.

Оригиналното показване на Storonsky показва мащаба на неговата упоритост и подробното му схващане на платежната инфраструктура, само че също по този начин и неговия „ функционален “ жанр, с презентация, която съдържаше „ нулеви нелепости и нулеви прозорци “, съгласно Уотърхаус. „ Това е една от аргументите той да е толкоз сполучлив. “

Частна продажба на акции предходната година даде на Revolut оценка от почти 75 милиарда $. Balderton, който взе участие в продажбата, отхвърли да разяснява възвръщаемостта на фонда.

Тъй като доста компании за рисков капитал се натовариха прекомерно доста по време на финансовия взрив от ерата на Covid и във време на относително малко обществени листвания за обезпечаване на ликвидност на ранните започващи вложители, поддръжниците на Balderton приветстваха способността му да генерира възвръщаемост.

През 2025 година, съгласно хора, близки до компанията, Balderton е разпределил милиарди долари на вложителите във фонд V и неговия фонд VI на стойност 375 милиона $, набран през 2017 година — с още възвръщаемост от оставащите дялове в Revolut и други.

Робърт Грийнууд, старши капиталов шеф в British Business Bank, която поддържа няколко фонда Balderton от 2017 година насам, сподели, че въпреки да е прекомерно рано за цялостна оценка на вложенията, има „ мощни знаци “, че те ще „ се показват добре в дълготраен проект “.

„ Първият ни пряк ангажимент към Balderton’s Fund VI през 2017 година се показва удобно в горния квартил във връзка с групата с сходни компании, в това число във връзка с осъществената възвръщаемост “, сподели той.

Произходът на Balderton датира от 2000 година, когато е основан като европейско звено на вложителя от Силиконовата котловина Benchmark Capital. Benchmark направи голяма възвръщаемост от залог в eBay през 1997 година, който остава една от най-доходоносните покупко-продажби в историята на VC, и по-късно продължи да поддържа Uber, Twitter и Snap. До средата на 2000-те обаче стана ясно, че Benchmark „ няма световни упоритости “, сподели Бънтинг.

Двете групи се разделят, като сътрудниците на Balderton се кръстят на улицата в Мейфеър в Лондон, където се намира офисът им по това време.

Поради разделянето, петият фонд на компанията беше най-трудният за набиране на Balderton, защото трябваше да завоюва вложители без патината на Benchmark.

Една диря от ерата на Benchmark е, че Balderton работи като „ равностойно партньорство “, за разлика от множеството компании за рисков капитал. Инвестиционните сътрудници, виновни за всеки фонд, имат еднакъв глас и всички получават идентична изгода от сполучлива инвестиция, без значение от това кой е източникът на договорката или е член на борда.

Сега компанията оперира от реновирана конюшня покрай софтуерния център на Лондон Кингс Крос и се е развила по някакъв метод – през 2021 година тя започва фонд за напредък, с цел да поддържа по-зрели започващи компании. Но като се изключи Wayve, тя не е последвала блъсканицата на VC, с цел да поддържа високо ценови разработчици на AI модели като европейските Black Forest Labs или Mistral.

По сходен метод Balderton към момента не е бил изкушен от дейностите на някои противници да съберат големи нови средства, с цел да влагат в започващи компании на всички стадии на развиване или да отворят голям брой офиси на разнообразни континенти.

„ Същността е да се придържате към плетенето си “, сподели Бантинг.

Залогът Revolut преди десетилетие оказа помощ на Balderton да остане в най-високото равнище на европейските компании за рисков капитал дружно с сходни на Index Ventures и Accel. Но бизнесът от шест колегата би трябвало да се бори да резервира позицията си на малко партньорство, фокусирано върху Европа във време, когато интернационалните вложители, набиращи мегафондове, се състезават да поддържат най-хубавите започващи компании.

„ Технологичната промишленост е склонна към необикновени съмнения “, сподели Уотърхаус. " Много хора са всмукани от рекламата и драмата. Ние сме много положителни в поддържането на баланс. "